Responder. No qual se acelera o entendimento, por todos os acionistas do FMI, do funcionamento da economia argentina e do que constituiria um programa para dar continuidade à forte recuperação econômica que vivemos hoje. O passo mais recente foi a avaliação do FMI sobre o acordo firmado em 2018, um empréstimo recorde na história da instituição. Um passo importante foi dado com o reconhecimento do FMI de que esse programa falhou, não atingiu nenhum de seus objetivos, aprofundou a recessão, elevou os níveis de inflação, aumentou os níveis de pobreza e desigualdade.

P. Você ficou satisfeito com o relatório? Ou eles esperavam mais?

R. Houve uma autocrítica. O relatório reconhece que existem pilares sobre os quais [o empréstimo] foi construído que foram mal formulados. O próprio FMI diz que deveria ter havido mais cedo uma reestruturação da dívida pública denominada em moeda estrangeira, que então fizemos em 2020; que deveria haver regulamentação de capital para evitar que uma parte significativa do empréstimo fosse usada para financiar saídas de capital; e também reconhece que a inflação é um fenômeno multicausal que não pode ser atacado apenas com a política monetária e a taxa de juros, como se fazia na época. Isso é o que o pessoal do Fundo nos mostrou . Também no comunicado vimos que houve algum caso por parte dos acionistas em que não foi possível chegar a um entendimento completo.

P. Esse relatório não pode ser contraproducente, no sentido de que o FMI diz 'onde estávamos fracos agora seremos mais duros'?

R. Há uma visão compartilhada sobre a relevância de trilhar um caminho que fortaleça a sustentabilidade da dívida. Em segundo lugar, o reconhecimento de que deve haver regulamentos de conta de capital significa que estamos na mesma página. E o reconhecimento de que a inflação é multicausal também nos coloca na mesma página.

P. Mas você disse que alguns acionistas não concordam ...

R. Com a equipe houve entendimentos profundos. Ao nível dos acionistas, tem havido um claro crescimento do entendimento da situação, mas esse entendimento não ocorreu na velocidade que seria desejável um acordo agora com o FMI. O que o governo argentino quer é que esse processo de entendimento seja acelerado.

P. O nó está aí então? Em quais países existem que não querem um acordo com a Argentina?

R. Resta haver o consenso internacional de que é necessário haver um acordo entre ambas as partes. A Argentina está pronta e deve seguir em frente. O governo argentino tem todo interesse em fechar um acordo o mais rápido possível.

P. Quais são os pontos mais difíceis da negociação?

R. O importante é que os acionistas como um todo aprendam as lições da avaliação pós-programa do FMI. Além disso, entende-se que o esquema de política macroeconômica deve permitir ao Estado desempenhar um papel anticíclico que sustente a recuperação. O PIB este ano vai crescer cerca de 10%, o emprego também está crescendo com 422 mil novos empregos no setor privado.

P. Não é uma recuperação pós-pandemia?

R. Isso é recuperação, porque houve uma administração da pandemia que tornou possível manter vivas as capacidades da pandemia. Não houve destruição massiva de empregos e negócios.

P. Como a rejeição do orçamento de 2022 pela oposição no Congresso atingiu as negociações com o FMI ?

R. Foi um evento que a comunidade internacional não esperava. O efeito que teve foi gerar algum dano institucional para a Argentina, o que não é bom, mas já estamos trabalhando para corrigir esse ponto. O orçamento foi elaborado com base na programação macroeconômica que tem servido de plataforma para as negociações com o Fundo. Por isso é importante que haja amplo apoio da sociedade e das diferentes frentes políticas.

P. Também houve declarações de membros da coligação governamental contra um acordo ...

R. Há um consenso muito marcado e definido sobre qual é a posição que nos permite cuidar da Argentina hoje. Todos nós trabalhamos juntos em nossa frente política para conseguir isso.

P. Qual era o plano econômico plurianual que o presidente Alberto Fernández disse que enviaria ao Congresso no início de dezembro? Havia quem até pensasse que esse plano era o acordo com o FMI ...

R. É o acordo com o FMI, sim. Quando houver acordo com o Fundo, ele será encaminhado ao Congresso, porque a política de estabilização macroeconômica deve ser política de Estado e não de governo. E por isso é importante que seja aprovado pelo Congresso. Na Argentina, esse é o caso por lei, aliás, desde 2020. Isso não acontecia antes, os mais de 20 programas fracassados ​​que a Argentina tinha com o Fundo nunca foram aprovados no Congresso.

R. E qual será a diferença entre esse acordo e as 20 falências anteriores?

R. Outro aspecto positivo da avaliação do FMI é o reconhecimento de que não existe um modelo que se adapte a todos os países do mundo, mas que as idiossincrasias devem ser levadas em consideração. E isso é algo que não aconteceu em nenhum dos programas anteriores entre a Argentina e o Fundo Monetário. Esta avaliação pós-programa oferece lições, e é muito importante acelerar a compreensão dessas lições para avançar em um novo programa que respeite as idiossincrasias da Argentina.

P. O que você diria aos acionistas rebeldes? Como você os convence?

R. Apresentamos nossa visão dos rumos que acalmarão a economia argentina. Para tanto, definimos um esquema de política cambial, fiscal e monetária e um papel para o Estado, redefinindo como ele aplica seus recursos para gerar vantagens comparativas a partir da produção que agrega valor. E que o Estado-nação seja fortalecido com base em uma moeda mais robusta.

P. Vamos falar sobre a moeda. É difícil para o peso manter seu valor e existe uma grande diferença de câmbio entre o preço oficial e não oficial do dólar.

R.Separe a via da economia real da via da economia financeira. O quadro da economia real é de progresso claro e forte. Por outro lado, temos uma situação de defasagem cambial e alto risco-país. O hiato cambial é consequência dos controles de capitais adotados pela administração anterior quando houve uma mudança de expectativas e uma saída de capitais que entraram na Argentina para especular. Há uma parte importante desses capitais que ainda está presa e em busca de oportunidades de sair, o que pressiona o gap cambial. E temos o problema da dívida com o FMI, que é o principal estresse para o balanço de pagamentos de 2022. Se medíssemos o produto por habitante em dólares pelo câmbio paralelo, daria cerca de 5.000 dólares per capita. E isso não representa a riqueza da Argentina, que não é uma economia de baixa renda, é de renda média. Por isso dizemos que o câmbio oficial é aquele que representa a capacidade da economia real.

P. Mas o preço não oficial do peso em relação ao dólar é o que define as expectativas, e com o FMI eles negociam com base nas expectativas ...

R. Existe uma situação em que a situação da economia financeira faz eclipsar o crescimento da economia real. Muitos se concentram na economia financeira e isso tem efeitos na construção de confiança. Por isso é tão importante que a Argentina conte com o apoio da comunidade internacional para poder refinanciar a dívida com o Fundo e estabelecer um quadro de maior previsibilidade.

P. Você tem um prazo para um acordo?

A R. Argentina está pronta para seguir em frente, mas ainda há um trabalho de compreensão no nível da comunidade internacional.

P. E qual é a sua percepção desse entendimento?

R. Nesse período, construiu-se o apoio de boa parte da comunidade internacional, o que a Argentina valoriza, porque é um voto de confiança. Esse foi o caso em países como Espanha e França.

P. E você pode dizer quem é o mais relutante?

R. Existem questões que cada acionista deve decidir quando abrir o capital. Trabalhamos com todos para que isso seja resolvido o mais rápido possível.